伊利1.8亿股激励详解:被忽视的资金成本和风险成本

8月5日晚间,伊利股份公告称,拟向激励对象授予1.829亿股限制性股票,授予价格为15.46元/股。

彼时,公司股价达到30.81元,表面上有近一倍的利润空间,质疑声渐起。然而,实际操作过程中真如打五折那般美好?

并不尽然。在实际操作过程中,被授予股票的员工不仅需要面对45%的个人所得税,还要加上六年50%左右的融资成本。按照目前股价估算,实际收益率在5%以内,稍有不慎便会发生亏损。

如何来实现盈利?唯有员工与企业共成长,通过不断提升的经营业绩来为锁定未来收益。相当于为伊利股份的核心员工带上了 金锁铐 ,将个人利益和公司业务发展高度绑定,进而实现员工自身与企业的共同成长。

需要指出的是,2020年伊利曾经对270余名核心员工推出股票激励计划,并通过安慕希、畅轻等战略性产品,造就了2020年营收798亿元、利润60亿元的行业奇迹。

相比之下,此次伊利股份推出的激励对象共计474人,是公司历次股权激励中人数最多的一次。覆盖对象的扩大,无疑将对公司2020年实现 五强千亿 提供强有力支撑。

1.8亿股激励详解

15.46元,市场质疑股票授予价格过低。而这是严格按照相关规则进行的,甚至伊利股份还选择了一个较高的价格。

根据证监会股权激励管理办法,授予价格有两种确定方法,其一激励计划公布前1个交易日的公司股票交易均价的50%,其二是激励计划公布前12020年累计涨幅几近五成,此时进行股票激烈,并不利于公司核心员工以更低的成本获得公司股权。

不容忽视的是,伊利股份此次股票激励解禁周期长达6年,这在A股市场亦是少见。较长的时间周期,就意味着更高的融资成本,以及更大的股价不确定性。

据了解,伊利股份团队平均年龄不超过30岁,被激励对象是需要贷款的,银行为了预防系统性风险,因此贷款利率较高,即使有伊利集团的信用做背书,但是贷款人都是以个人进行信贷申请的。

因此,贷款利率甚至高达10%以上,这是一笔巨大的财务成本,而且周期至少是6年。更何况,部分员工股票激励规模较大,即便是老员工同样需要贷款。

更重要的是,股价波动受宏观经济、中观行业和微观企业,以及二级市场投资风格等一系列因素影响。限售期过长,也会导致参与股票激励的员工承担更多的股价波动风险,很难保证解禁时便是股价上涨的阶段,这其中充满了太多的风险因素。

在本次股票激励过程中,很多伊利股份的员工便认为风险过高、资金回报率不足,而没有全额认购导致有很大数量的股份被退回,后经过公司董事长潘刚强制性的二次分配方才成行。

(责任编辑:打鱼游戏下载)

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